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5估值发挥市场化机制在李超看来，科创板估值要发挥市场机制，称市场对创新型企业估值是难题，估值过高或估值过低，都出现过上市后大涨或跌破发行价的情况。投资行业普遍重视科技创新型企业投资，一级市场出现了估值泡沫，此次科创板需要发挥市场机制，而不是靠证监会上交所判断价值或估值，证监会在规则上如发行有路演等安排，希望通过制度安排，让科创企业更加合理估值，这有赖于市场各方共同努力。

城市环比同比定基城市环比同比定基上月=100上年同月=1002015年=100上月=100上年同月=1002015年=100北　　京99.598.8145.2唐　　山102.6114.0126.4天　　津99.9100.5135.8秦皇岛100.6

在社会财富不变的情况下，货币总量的增加就意味着货币一定程度的贬值。而货币贬值意味着社会财富无形之中的重新分配：持有货币的人实际购买力下降，意味着其财富的一部分被剥夺。通过货币贬值进行社会财富的重新分配，是最隐蔽最容易推动的，因此，货币政策也成为越来越被广泛运用、影响力越来越大的宏观调控政策。当然，货币总量和货币贬值的调控是有度的，一旦失控造成其剧烈波动并严重影响人们的生活生存，就可能引发严重的金融危机或经济危机，引发严重的社会动荡和政府更替。

108.0120.8101.0106.7120.2101.6107.0116.7牡丹江99.2101.0110.399.7103.7109.499.7101.2101.1无　　锡101.0106.4147.3101.1106.1144.4101.9

五、未来创新药物的研究对策我下面花一点时间给大家讲，未来创新药物的研究对策。假如你投一期临床试验的，你要关注我们将来怎么去研究新药，你才知道投哪个一期。我建议如果是超过200亿、500亿的大资本，就不用投一期了，直接投三期。一个三期不过2、3亿左右，如果你有2、300亿资金，你投100个项目，至少要有5、60个是成功的。

礼来一评估，这个药值四个亿。当时和黄药业开心得不得了，加投了300万，结果值四个亿。后来礼来投了两个亿，占了大概50%左右的股份。在肠癌上很多研究都失败了，我们做的三期临床试验为什么能成功？到目前为止，病人的中位生存期达到9.3个月，仍然是世界纪录，在国际上引起了关注。