yiqicao17c@

据金证研报道，泰和科技合作多年客户“不干了”，与客户纠纷不断。2015至2017年，江海环保有限公司（以下简称“江海环保”）均系泰和科技内销第一大客户，泰和科技对江海环保的销售额分别为2202.53万元、3597.05万元、5788.36万元，占当期营业收入的比例分别为2.44%、4.01%、5.18%。而2018年，江海环保突然从泰和科技内销前十大客户榜单“消失”。

货币政策短期对冲，长期需完善市场机制央行借助再贴现工具和SLF工具，缓解中小银行流动性压力。6月14日周五晚央行决定增加再贴现额度2000亿元、常备借贷便利（SLF）额度1000亿元，加强对中小银行流动性支持，保持中小银行流动性充足。中小银行可使用合格债券、同业存单、票据等作为质押品，向人民银行申请流动性支持。

责任编辑：张申瑞银：重申国泰航空（00293）“买入”评级 目标价16元瑞银发表研究报告，重申对国泰（00293）“买入”评级，主因回复征收燃油附加费，相信可抵销燃油价格今年以来的升幅，刺激股价由低位回升。该行称，公司将自2018年11月2日起，对客人征收燃油附加费，短程每程为146元，长程每程为652元。以去年乘客量为参考，预期可带来额外55亿元的收入，相等于去年8%的客运收入，接近足以抵销今年以来燃油价格每桶升约15美元。瑞银认为，转嫁幅度比预期高。该行维持国泰目标价16元，现价处于全球金融危机以来最低，估值吸引。

这个1992年规划的工业园区的整体设计，不像传统制造企业，更像一座大学城或科技园。西装笔挺（请注意你面前是一位生于50年代的企业家）的高德康坐在120米高的波司登总部大厦21楼办公室的沙发上，房间里有金粉红漆沉淀的厚重，外面柳树摇风吹面不寒，一览无余的是几十千米显出地球弧形的广袤长江中下游平原。

除了发行成功率降低，同业存单发行利率上浮也反映出信用分化加剧。同业存单加权平均票面利率整体呈上升趋势，5月30日到达最高值3.29%，之后逐渐下滑，但总体高于事件发生前的平均水平。从3个月期不同类型银行同业存单发行利率的走势来看，中小银行刚兑预期打破后，城商行和农商行发行利率整体明显上升，股份制银行和国有银行利率经过小幅波动后逐渐稳定，接近以往的利率水平，其中股份制银行发行利率整体高于国有银行。银行同业存单发行利率总体上升且分化加剧，信用风险逐渐被纳入到同业存单发行定价中。从到期收益率来看，不同等级同业存单1年期到期收益率差距拉大，AAA与AAA-评级同业存单到期收益率5月28日大幅上涨后回落，略高于事件发生前平均水平，AA+与AA评级同业存单到期收益率明显走高，其中AA评级同业存单到期收益率在事件发生前介于3.3%-3.4%之间，目前收益率在3.6%附近波动，上浮明显。

事实上，站在更为宏观的角度来看待，近期解决中小银行信用风险问题实际上与之前打击资金空转、控制无序扩张的政策思路是一脉相承的；更具体地说，它标志着金融行业“降杠杆、防风险”进入到新的阶段——2017-2018年是第一阶段，主要针对的是以委外、理财、非标为代表的表外业务；而如今已经步入第二阶段，削减同业套利的空间，“脱虚入实”开始面向表内，进一步降低金融机构的负债速度。实际上，许多监管指标要求早已开始限制同业资产业务。例如，流动性匹配率要求对于资金来源和运用的加权系数明显不对称，使得主要靠同业负债支持资金来源的机构，加权资金来源明显缩小。结合同业负债缩减的实际情况，一些机构将不得不放弃部分同业投资业务。而目前情况的差异则体现在，相比于此前所普遍采用的行政手段，它更像是金融体系一次正常的“新陈代谢”，为我们逐步实现市场经济的发展与完善提供了极佳的思路——首先从金融机构的自我整治开始，自救无法有明显效果或问题较为严重的，监管部门及时介入，降低对市场冲击；实在难以改变颓势，最后再依法退出市场。